切爾西財報解讀 - 切爾西足球俱樂部 Chelsea Football Club

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(The Swiss Ramble)切爾西財報解讀：不進歐冠就完蛋，藍軍到底怎麼辦？

由xiaofoMUFC發表在GoalHi足球.切爾西專區

在切爾西發布2010/11賽季財報之後，原來那些有偏見的分析師們都給跪了，因為藍軍
的賬面看起來一切良好。雖然財報中突出強調了空前的營業額和賬本底線的提高，但事實
上切爾西還是虧損了6700萬鎊，說好的收支平衡呢？革命尚未成功，同志仍需努力。

不過這次俱樂部看起來是走上正道了，至少在球場下是這樣。雖然以下的數據可能沒
那麼重要，但是確實包括了一些好消息：收入增長8%，運營開支減少5%（包括工資減少的
3%）。還沒完，虧損額裡有4200萬鎊的額外支出，如果不算這個的話，虧損將“只有”
2600萬鎊，比去年少虧損4500萬鎊，利害吧？

雖然財報不錯，但切爾西仍然面臨許多挑戰。藍軍一直以奪冠軍要求自己，但1011賽
季的表現有些疲軟。聯賽落後曼聯排名第二，歐冠四分之一決賽也被曼聯淘汰。在0910賽
季奪得隊史第一個國內雙冠王之後，許多球迷不能接受這賽季四大皆空（應該也包括阿布
）。

戰績退步的後果是阿布怒炒安切洛蒂，並欽點在波爾圖出名的博阿斯上位。切爾西教
練看起來是個肥缺，但博阿斯的任務並不輕鬆，德羅巴、蘭帕德、馬盧達、特里、阿什利
科爾都三十多歲了，博阿斯當務之急是把陣容年輕化。

另一方面，博阿斯被要求打造一支既踢得好看又能贏球的隊伍。天啊，他還得能讓托
雷斯找到射門靴！他能不能比他的那些前任得到更多的時間還不好說。這些目標都要在財
政公平政策開始實施之前完成，因為財政公平政策會讓切爾西的購買力半殘，以前那種老
闆掏腰包砸錢買球星的路線不行了。時代在發展，政策要更新。現在藍軍要自食其力了。

雖然現在切爾西不像阿布剛來那兩年揮金如土了，但他們在轉會市場還是最活躍的之
一。一年前冬季轉會窗他們買托雷斯和大衛魯伊茲花費超過7000萬鎊，在夏天又花了差不
多同樣的錢拿下瑪塔，梅雷萊斯和盧卡庫。俱樂部還是很有信心達到規定標準。“我們都
明白財政公平是啥意思，我們期待今年的利潤能提高。”

今年的利潤必須要比去年高，稅前虧損從7000萬磅小降至6700萬磅，如果不把4200萬
磅的額外支出算進去就更牛逼了。在常規營業方面來看（額外支出刨掉），收入增加了16
00萬磅，支出減少900萬磅，使虧損從7000萬磅降至4400萬磅。這個虧損額雖然還是很大
，不過進步還是要肯定的，400萬磅的EBITDA（扣除利息、所得稅、折舊、攤銷前的利潤）
是阿布入主八年來第二次為正。需要注意的是球員攤銷（簡單來說就是5000萬磅買托雷斯
，五年半合同，相當於一年花909萬磅）有點高，近幾年這項數據一直在下降，現在有回升
的跡象。

另一方面，切爾西賣人掙了1800萬磅，主要是賣卡瓦略（皇馬），米羅斯拉夫-斯托奇
（費內巴切），曼西恩（漢堡）和迪桑托（維岡）的錢。去年這項還虧了100萬磅呢。
切爾西2005年虧損1.4億磅，2006年減少至8000萬磅，此後沒有什麼明顯的提高。之後五年
，稅前虧損在六七千萬磅左右晃，除了2009年的4400萬磅。2009年的虧損額減少好像是俱
樂部向收支平衡前進的信號，但是之後兩年又回到以前的老樣子。

然而除去額外開支，財政走勢（紅柱）是喜人的，除了2010年的下降。俱樂部聲稱以
下幾點“極大地影響了2011年的虧損額”：（a）2800萬磅：包括給安切洛蒂的1500萬磅
解約費和給波爾圖1300萬磅的AVB購買費；（b）740萬磅：球員簽字費；（c）640萬磅：
付給英國稅務海關總督用於調查足球行業交稅和肖像權的錢。

雖然炒教練被歸類為額外開支，但這實際上屬於切爾西的正常開銷，因為他們過去三
四年都在這上面花錢了（2008年2300萬磅，2009年1300萬磅。2011年2800萬磅），拉涅利
、穆里尼奧、格蘭特、斯科拉里和安切洛蒂可都不是空手走的。炒教練一共花了6400萬磅
!!!!尤其考慮到穆里尼奧離開斯坦福橋之後多麼成功，你就越覺得這錢花的冤大頭。這種
想法可能過於簡單，但如果阿布能抑制住自己槍斃教練的衝動的話，俱樂部的財政情況應
該就能提升到符合財政公平原則的水平了。

儘管這樣，和英超中其他豪門相比，切爾西還不及格。在六強之中，三個俱樂部已經
宣布2010/11賽季盈利了（利物浦的財報還沒出來），曼聯3000萬磅居首，阿森納1500萬
磅，熱刺40萬磅。當然，切爾西的6700萬磅虧損比曼城的破紀錄1.97億磅少到不知道哪裡
去了，但很大程度上曼城只是在努力趕上阿布剛入主西倫敦時的腳步。切爾西去年收入增
長令人眼前一亮，特別是考慮到阿森納和利物浦的收入都原地踏步。事實上2011年的2.26
億磅相比2005年的1.49億磅增長了51%。這裡要注意的是我在使用集團營業額（包括330萬
磅的合資公司營業額），以與德勤金錢聯賽（譯者：就是一個俱樂部營業額排名）保持一
致。

然而事情總是多面的。除了利物浦，切爾西的主要競爭對手們在2005~2011年間都把
營業額翻了一番甚至更多。特別是切爾西和曼聯的差距從2005年的1700萬磅擴大到2011年
的超過一億磅。另外，2005年阿森納落後切爾西3400萬磅，但現在他們追上來了。平心而
論，切爾西的收入還是歐洲前六，從去年落後阿森納1400萬磅到今年只落後一百萬。這是
個好事，但切爾西和前四的差距越拉越大，雖然這裡有一部分是英鎊匯率走低的原因。西
超兩大巨頭皇馬和巴薩各收入4.33億磅和4.07億磅，幾乎是切爾西的兩倍。曼聯收入3.31
億磅，超出切爾西一億多，拜仁收入2.9億磅也比切爾西多了六千多萬。在這種財政劣勢下
，和前四名的俱樂部競爭已經很困難了，特別是考慮到他們每個賽季都比切爾西多賺那麼
多錢。

切爾西的收入來源分析很能說明問題，只有電視轉播收入（紅柱）在2007年來有一些
增長，商業收入（黃）從5640萬磅到5670萬磅，增加30萬磅！門票收入（綠）從7450萬磅
降至6750萬磅，還減少了700萬磅。很顯然，電視轉播收入增長部分源於球隊戰績提升，
但主要還要歸功於英超和歐冠總體轉播價格的上升。轉播收入從2007年的6000萬磅躍增至
2008年的7700萬磅，從2010年的8600萬磅躍增至2011年的1.01億磅，時間上與英超新籤的
三年轉播合同吻合。

雖然切爾西10/11賽季排名第二，比上賽季退步一名，但英超轉播份額仍然從5280萬磅
增至5770萬磅，上升490萬磅，很大一部分是海外版權價格的上漲。每個俱樂部均分國內轉
播權的50%（1380萬磅）和海外轉播權的100%（1790萬磅）。然而，國內轉播權的25%是
按每個俱樂部直播的次數而定的，切爾西直播22次得到1160萬磅。剩下的25%按聯賽排名
分配，倒數第一拿757000磅，切爾西排名第二倒數第十九，拿到19*757000=1438萬磅。

英超內部分配方法的本質是要讓俱樂部不出現兩級分化的情況，但歐冠可以打破這個
平衡。看看去年英超幾傢俱樂部的電視轉播收入，紅色國內，綠色歐冠，藍色歐聯，橙色
其他，打歐冠的隊伍有很明顯的優勢。(請看圖表，熱刺去年轉播收入還樂勝曼城)

對切爾西來說就更是這樣，上賽季切爾西歐冠的總收入為4450萬歐元（約3900萬英鎊
）；全歐第三，超過09/10賽季的3260萬歐元。這裡包括每隻球隊都有的720萬歐元，獎勵
打進四分之一決賽的1030萬歐元和2700萬歐元的電視轉播份額。犀利的讀者可能會注意到
切爾西的電視轉播份額比曼聯2590萬歐元、阿森納1660萬歐元、熱刺1440萬歐元都要高。
這是分配方法的原因：（a）一半取決於前個賽季英超排名，第一~第四分別得到40%、30%
20%和10%。因為切爾西在09/10賽季是冠軍，所以比別的俱樂部分得的多；（b）另一半取
決於當賽季歐冠戰績，所以這部分切爾西比八分之一決賽出局的阿森納多，比打進決賽的
曼聯少。

這就突出了歐冠對切爾西商業模型的重要性，因為他們不能承受失去這4000萬英鎊的
電視轉播費。雖然歐羅巴聯賽可以一定程度上彌補，但比起歐冠賺的錢還是少太多了。比
如上賽季利物浦和曼城在歐聯盃拼死拼活才賺了610萬歐，冠軍比利亞雷亞爾也才有900萬
歐。從財政的角度看，歐聯盃確實還可以通過額外的門票錢來彌補，但歐冠吃肉，歐聯只
能喝湯。(請注意歐冠光參加費就有720萬歐元，比利物浦和曼城都要來得多了)

可能這幾項收入裡最令人失望的是商業收入，5670萬磅，基本沒變。這只是曼聯1.03
億磅的一半，和拜仁1.61億磅、皇馬1.56億磅、巴薩1.41億磅差了好幾光年。更適當的比
較是切爾西竟然比利物浦還低2000萬磅，要知道利物浦已經好幾年沒打過歐冠了。雖然俱
樂部聲稱收入「在經濟動蕩的大環境下保持穩定」，我們期待在藍軍簽下新的胸前廣告合
同和球衣合同後收入能有更大的提升。

在2010年十月，切爾西和adidas續簽了八年的球衣贊助合同，報告稱adidas每年多付
給切爾西800萬磅，從原來的1200萬磅增至2000萬磅，據估計這份新合同可能價值2500萬
~3000萬磅。類似地，俱樂部宣布了和胸前贊助商三星簽訂的新合同，從原來的1000萬磅
增至1400萬磅，每年多收入400萬磅。所以理論上講切爾西的商業收入應該增長1200萬磅
，但事實顯然不是這樣，原因可能是數據不准確或是時間不對。

如果這些數據是對的，那意味著切爾西有世界第七貴的胸前廣告，雖然距離國內對手
曼聯（怡安保險）和利物浦（渣打銀行）的每年2000萬磅還有一段距離。巴塞羅那的每年
2500萬磅（卡塔爾基金會）、曼城每年2000萬磅（伊蒂哈德）更拉高了平均水平。切爾西
每年2000萬磅的球衣贊助看上去很美，但仍然低於曼聯（耐克）和利物浦（勇士）的每年
2500萬磅。

網路流傳利物浦的新球衣：http://twitpic.com/8et45r

切爾西的終極目標是賣出球場冠名權，分析師估算一年能掙1000萬磅。雖然總裁古爾
雷宣稱俱樂部在過去兩年一直在尋找贊助商，到現在他們還是沒有收到正經的報價。然而
古爾雷去年十一月在蘇黎世國際足球論壇大言不慚的表示“一些大型公司正努力地和我們
磋商，我自信在接下來的六到八個月內就能找到斯坦福橋球場的冠名商。”這事說的輕鬆
但做起來難（不只是切爾西），特別是給一個已經存在的球場冠名。阿布正在密切關注曼
城的伊蒂哈德球場能不能通過歐足聯的審查，因為不排除切爾西的某個“友好的”合作夥
伴（譯者：應該是說三星）以相同的方式為球場冠名。(可以不要嗎?還我斯坦福橋T-T)

6700萬磅的比賽日收入被指責有點低，但只有四個俱樂部比切爾西賣的多：皇馬1.12
億磅，曼聯1.09億磅，巴薩1億磅，阿森納0.93億磅。然而這四個俱樂部超出切爾西太多
了，切爾西平均每個比賽日收入只有250萬磅，遠少於曼聯的370萬磅和阿森納的330萬磅。
雖然是比上不足，比下還是有餘的。舉例來說，切爾西比熱刺和利物浦多出50%以上，儘管
安菲爾德的容量45400人比斯坦福橋的41800人還大。然而小球場高收入的代價使得切爾西
的球票是全英格蘭最貴的主場之一。(全英國第二貴，僅次於阿森納)

事實上，2010/11賽季的門票價格又漲了，30磅的漲到40磅，西看台的季票從830磅漲
到900磅，謝天謝地還有一些其他票價沒動。古爾雷為漲價辯護：“我們相信球票漲價既
滿足了俱樂部的商業需要，也仍然會讓球迷感到物有所值。”很顯然切爾西球迷團並不買
賬：“俱樂部認為我們不受經濟衰退影響，但事實上我們也一樣受影響！”球迷為表不滿
甚至導致了歐冠對根克時一次有計劃的抗議。要趕上和曼聯阿森納一億磅的差距，切爾西
唯一實際的希望是搬到大一點的球場。

切爾西主席巴克指出斯坦福橋只是英超第八大，全歐第六十。除此之外，切爾西還害
怕被其他準備搬遷的俱樂部搶占先機。假如搬到一個55000~60000人的球場，能不能坐滿
還不好說。巴克也表示懷疑：“通過數字媒體或其他的一些技術，到球場來看球的人數可
能不會增長，誰知道呢，可能搞不好還更少了。”俱樂部付70萬磅給兩個建築公司來評估
擴建斯坦福橋的可能性。儘管當地的Hammersmith and Fulham居委會大力支持，但那兩個
公司都表示這工作既不好做又貴得離譜，才不想來幹呢。

據巴克說，建一個新球場要花5.5~6億磅，切爾西希望通過重建斯坦福橋來籌集三分
之一的錢。俱樂部需要把球場所有權從一家叫切爾西球場主的公司（簡稱CPO）手裡買回
來，CPO建於1992年，當時是為了防止球場被地產商買走。然而切爾西的提案沒有得到要
求的75%的CPO股東支持（只有61.6%），所以至少現在看來這個籌資的路是走不通了。

切爾西中意的新球場址是Nine Elms，接近著名的Battersea power station。俱樂部
已經委託開發商來研究搬遷的可能性，儘管提案在CPO沒通過。其他的選擇有Earl's Court
，Olympia，White City，Imperial Wharf甚至Worm wood Scrubs。兩個原因使得切爾西
找球場如此困難：一是可用的場址太少，二是女王公園巡遊者隊的新老闆托尼-費爾南德斯
也正在考慮搬遷。不管怎麼說，搬遷總是有很多障礙的，包括計劃的許可，球場建成要好
幾年，所以收入增長還是鏡花水月。(這是還沒去大橋朝聖者的福音)

從支出方面看，球員工資削減了3%，從1.71億磅降為1.68億磅（賬面上是1.89億磅，
但要減去2100萬磅的額外支出）。這不僅是切爾西幾年來第一次球員工資下降，更是自
2007年的曼聯之後第一次有英超前六的俱樂部削減球員工資。事實上，切爾西已經霸占英
超工資榜第一好多年了，直到這個賽季被曼城以1.74億磅超過，但還是遠超曼聯的1.53億
磅、阿森納的1.24億磅、利物浦1.14億磅（0910數據）、熱刺9100萬磅。

工資下降固然是好事，不過工資本應下降的更多，原因如下：（a）許多老將轉會，
有巴拉克，卡瓦略，喬科爾，德科和貝萊蒂；（b）切爾西之前宣稱削減和成績掛鉤的獎金
，而1011賽季的表現又遠遜0910的雙冠王，所以成績獎金應該更低了。另外，這份賬單裡
只有2010年1月加盟的托雷斯和魯伊茲大概5個月的工資。很明顯切爾西在一步步有計劃地
削減工資。在卡希爾的工資問題上毫不讓步就是明證，夏天加盟的馬塔，盧卡庫，羅梅烏
，庫爾圖瓦工資也都相對較低。

幾個拿高薪的球員也逐漸要被清洗了。最近的幾個月內阿內爾卡加盟上海申花，阿萊
士加盟巴黎圣日耳曼。今年夏天，德羅巴（合同到期），卡勞，馬盧達，費雷拉，博辛瓦
也很有可能步其後塵。甚至蘭帕德和特里（工資各15萬磅）的去留也要打個問號。當然球
隊是需要換血的，不過更重要的是新加盟的球員一般都會拿比較低的工資。如果哈扎德或
者莫得里奇來的話當然是例外，不過整體來說工資下降趨勢是很明顯的。切爾西另一個有
趣的策略是外租超過11名球員，其中有貝納永（阿森納），麥凱克倫（斯旺西），布魯馬
（漢堡），卡庫塔（第戎），範安霍爾特（維特斯）和庫爾圖瓦（馬競）。這不僅讓球員
們積累了經驗，還削減了切爾西的開支（至少是其中一部分）。

切爾西工資/營業額的比率一直保持在70%到75%的範圍內，除了2010年的82%，這些都
比歐足聯建議上限70%高。曼聯和阿森納的這項數據只是46%和55%。想找自信總是可以和
曼城比，曼城114%無壓力。有趣的是2006~2011年間工資和收入都增長了48%。另一方面，
俱樂部高層的酬勞從2010年的80萬磅漲到了2011年的230萬磅。相比2008和2009年的200萬
磅，2010年其實是反常的。（因為彼得-肯揚的離開？）切爾西需要密切關注球員攤銷，
這項花費從3800萬磅漲到了4000萬磅。說實話這個漲得不多，但這項數據自從2005年的
8300萬磅高點以來一直在下降，現在卻開始回升了，而且今年還只包括了托雷斯和魯伊茲
大概半年的合同。（攤銷的解釋請看前文）

數據告訴我們在財政年結束之後切爾西又花了6500萬磅購買球員（指夏天的馬塔等人
，前文有提到），球員攤銷應該還會繼續上漲。有的同學可能會問，不是有好多老隊員走
了嗎？為啥不會減少？因為老隊員在隊裡好多年了，購買他們的花費已經攤得差不多了。

切爾西的球員攤銷和其他的俱樂部差不多，曼聯和熱刺都是3900萬磅，利物浦4000萬
磅。還想找自信？好吧，曼城是8400萬磅，不過阿森納只有2200萬磅，這是兩種轉會政策
的極端了。這項數據上漲是切爾西換血的結果，這可以從過去幾年的轉會淨投入看出。阿
布剛買下俱樂部的三年砸錢三億，但是之後四年突然緊縮銀根，只投入了1000萬磅。但這
兩個賽季阿布再出手，淨投入1.46億磅。要注意的是這些轉會費是出了名的不靠譜，所以
這些數可能不是百分百準確，但一些關鍵的總結還是很明顯的。

曾幾何時，切爾西曾是英超裡唯一一支揮金如土的俱樂部，但是曼蘇爾酋長駕臨曼城
改變了切爾西獨大的格局。近四年曼城怒砸四億磅，力壓切爾西的1.46億磅獨領風騷。切
爾西花的錢也算很多了，那究竟有多少？比曼聯、利物浦、熱刺和阿森納加起來還多1.3
億磅！在這幾筆豪購之後，淨負債從2000萬磅漲到9200萬磅。俱樂部的資金絕大部分來源
於母公司Fordstam（是把stamford反過來，看出來沒？）有限公司。這家公司由阿布控股
，所以負債再多也不怕不怕啦。前幾年也出現過這樣的情況，把負債轉換成淨資產就解決
了。重要的是俱樂部不欠銀行錢。

話是這麼說，但切爾西並不是完全不差這一點錢，因為那些負債還是在控股公司的手
裡。這些負債是無息的，但是如果債主要求還錢，切爾西是必須在18個月內還上的。阿布
應該不會要切爾西還錢，但理論上仍是存在這種可能性的。2010年的數據顯示，俱樂部欠
Fordstam7.39億磅，所以今年的淨負債增長說明阿布已經往切爾西投入超過8億磅了。

阿布現在就是切爾西的奶娘，從俱樂部的現金流上也可以看出來。經營現金流一直都
是負的，儘管2011年只是負550萬磅。這有收入增加支出減少的一部分原因，不過更大程度
上是營運資金管理的功勞。如果不算額外支出的話，將是幾年來第一次有現金流入。

然而這裡沒算6700萬鎊的投資，其中6100萬磅花在買新球員上，另外的600萬磅用在整
修斯坦福橋和Cobham訓練場。經營現金流加上投資現金流一共產生了7200萬磅的現金流出
，這個差額基本都是從阿布那借錢來堵上了。壞消息是這個方法要行不通了，歐足聯的財
政公平政策早晚會把那些無法達到收支平衡的俱樂部踢出去。

歐足聯將在1314賽季開始監管俱樂部的財政情況，但這會包括1112和1213兩個賽季的
虧損。換句話說，1011賽季的財政狀況是沒人管的，但從這個賽季開始切爾西要加把勁了
。然而切爾西也不用完全靠自己，因為在1516賽季之前，俱樂部老闆還是可以承擔俱樂部
上限達4500萬歐的虧損（約3800萬磅），在1516賽季這個上限將降為3000萬歐，1819賽季
將會再次降低（具體數據還未宣布）。

切爾西主席巴克對達標信心十足:“俱樂部正積極地向財政公平政策靠攏，同時也在
保持球隊的競爭力。我們將會用這個賽季的成績來說話。”雖然切爾西以前有過虛假的黎
明，但這次巴克沒瞎說。切爾西1011賽季稅前虧損6700萬磅，如果把4200萬磅的額外開支
刨掉（假設切爾西以後不會再花這些錢），虧損就只有2600萬磅了。(換教練就會繼續再
增加)

對於歐足聯的收支平衡計算，切爾西也可以把一些良性投資去掉，像青訓（1000萬磅
），社區（100萬磅）和固定資產折舊（900萬磅），總計1900萬磅。雖然在切爾西的報表
中青訓和社區沒有單列出來，但可以通過其他俱樂部的數據來估測。這麼一算切爾西只虧
損700萬磅了，滿足歐足聯的要求無壓力—我們可以大膽假設阿布是會承擔這點小錢的。
如果這還不夠，財政公平政策附加第十一條提到，在2015年前俱樂部將不會受到製裁如果
（a）俱樂部在盈虧額上呈上升趨勢（b）總的虧損額全部來自於1112賽季的虧損，而1112
賽季的虧損又是來源於2010年6月1日以前簽下的球員合同。換句話說，2010年6月之前簽下
的球員的工資是可以刨掉的，只要之後他們沒有簽新合同。諷刺的是，切爾西這個夏天要
把許多老傢伙賣掉，這個條例對他們沒有什麼用。

去年這個時候我寫了一篇切爾西如何把財政底線提高7000萬磅。很顯然這把他們實際
上提高的300萬磅。（因為實際只有6700萬磅）如果我們再次把4200萬磅的額外支出(我曾
經以為安切洛蒂會留任）和1900萬鎊的良性投入去掉，那和我的估計就只差600萬磅了，
所以藍軍做得還不賴。向前看吧！切爾西還有一些改善財政狀況的機會，同時也面臨一些
挑戰。

去年此時作者的文章：http://tinyurl.com/45ymcxu

巴克這樣說：“我們必須多拉贊助，這是必須的，提高比賽日收入，一定程度上減少
轉會費和工資。我沒說這事好辦，事實上這很難，但是我們必須完成。”切爾西確實應該
多拉些贊助，比如球場冠名權就能讓他們多賺一筆。球票這幾年一直在漲，上座率也沒怎
麼受影響，一個新球場會讓俱樂部營業額大躍進。（建球場的費用也是可以從財政公平政
策中扣除的哦）

切爾西的球員工資很有說道。因為像德布勞內（根克）和巴姆福德（諾丁漢）這些年
輕球員都是以底薪加盟，整體球員工資應該下降。然而這都得看阿布的耐心。阿布如果覺
得球隊換血太慢，又開始重金砸大牌，那就當我之前啥也沒說。另一個重要條件是切爾西
要緊密團結在博阿斯的周圍。雖然巴克已經聲援博阿斯（“應該找一個真命天子在教練位
置上堅持10到15年，博阿斯就是那個真命天子”），但假如博阿斯被炒我們也不會太驚訝
，當然這又是一筆“額外開支”。如果切爾西保持這個炒教練的頻率，歐足聯將不會把這
筆錢算成額外開支，因為頻繁換教練是歐足聯所不提倡的。

切爾西希望在青年隊的大筆投入能收到回報。迄今為止，青訓還沒有什麼閃光點，阿
內森因此離職。但切爾西對麥凱克倫抱有很大希望，其他像查洛巴等小將也前途可期。切
爾西1011賽季賣球員收入1800萬磅，之後能不能保持這個數是要畫個問號的。在之前五年
這項數據平均是1300萬磅，所以繼續保持1800萬磅可能有些不切實際。當然切爾西現在最
重要是爭奪歐冠資格。切爾西這幾年從歐冠可沒少撈錢，但這個賽季爭四的局面還很難說
。如果藍軍無法進入明年的歐冠，那俱樂部的賬面上就要出現大窟窿了。

這是大問題：就在切爾西接近財政公平政策的邊緣時，他們就進不去歐冠了。切爾西
一邊要改善財政狀況，一邊要保持球隊競爭力，這個平衡很難把握。切爾西有機會成功，
但如果失敗的話，那時候的藍軍可就不是現在的藍軍了。

附上落落長的原文（看到我頭暈= =）:
http://swissramble.blogspot.com/2012/02/chelsea-look-good-in-blue.html
我重排了文章，並且把一些火氣很大的怒字給刪掉了XDD，讓大家清爽的看文章。
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很長的一篇文章，不過講得很實際，有空閒的話建議把它看完。另外，我個人也覺得今年
能不能爭到歐冠資格會影響到我們換血，舉個最實際的例子，那就是里爾現在在法甲的排
名，明年是具有歐冠附加賽的資格。雖然最終排名還未知，但請想想去年Mata的過往案例
，相信大家應該就很清楚，現在我們的競爭環境有多嚴峻了。個人猜測我們大概會有3波
換血潮，今年夏轉就是第一波，然後一直到2013年夏天重建完畢為止。阿布給的時間很短
，所以真的沒辦法再慢慢的等下去，這也是安切洛蒂為什麼會離開的真正原因。

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無念爾祖，聿修厥德；永言配命，自求多福。
《詩經‧大雅‧文王》

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