關於阿森納財政的21個問答 - 阿森納兵工廠足球俱樂部 Arsenal Football Club

http://tinyurl.com/68pgrne The Swiss Ramble (去年十月文章)

http://bbs.arsenal.com.cn/thread-367605-1-3.html

by The Swiss Rambler ; 翻譯: Hyper


僅隔數月前，兵工廠還處於積分榜首，擁有爭奪四項賽事桂冠的機會。聯賽杯決賽意外負
於伯明翰一下子引發了連鎖反應。（即便第一回合的勝利令人鼓舞，）被巴×淘汰出歐冠
算是可以預料的事情，可是接下來在聯賽中的崩盤相比之下就比較難以理解了。接下來，
面對俱樂部在賽季末提高票價6.5%的決定，球迷自然高興不起來，特別是在克倫克——這
位當今最富有的體育大亨完成收購之後。這還沒完，他們的情緒又因法佈雷加斯和納斯里
的相繼離隊而進一步惡化。他們的離隊並非毫無道理（法佈雷加斯想回家，納斯里合同僅
剩一年），可這還是掩藏不了兵工廠的衰落並突顯其外銷型俱樂部的標籤。正如幾週前溫
格所言，「想像一下我們同時失去了法佈雷加斯和納斯里這樣糟糕的狀況,你會很難再用
自己的雄心壯志說服別人的。」

最糟糕的狀況真的發生了，就如苦澀的藥片般難以下嚥。或許引進世界級的球星會給大家
帶來點甜頭，於是各種緋聞被製造出來，哈扎德、姆維拉、格策、馬塔還有卡索拉都出現
在傳說中的引援名單上。但球迷面對的有些失望的現實則是最後一刻簽下的：阿特塔、貝
納永、默特薩克、桑托斯和朴主永。他們無疑都很出色，但卻很難說能否把阿森納帶到更
高的層次。轉會窗口關閉前的一系列引援不像是深思熟慮後作出的決定，更像是無計可施
之後的孤注一擲。

新組建的槍手前景不容樂觀，球隊面臨了數十年來的聯賽最差開局。歐冠中客場戰平多特
蒙德和主場戰勝奧林匹亞科斯算是不錯的結果，但過程中沒有體現出阿森納慣常的傳遞風
格。聯賽中七戰四負，恥辱性慘敗曼聯，匪夷所思負布萊克本，加上德比中令人痛心地負
於熱刺，步步驚心。


http://tinyurl.com/7w88d2s
[圖]俱樂部盈利的趨勢


即使賽場表現不佳，兵工廠的支持者仍能在自給自足模式中聊以安慰，似乎其他俱樂部還
會羨慕俱樂部在場外的表現。可是，即便在這一環節，從2011年財務統計來看，總收入從
3億8000萬英鎊下降至2億5600萬，稅前利潤從5600萬降至1500萬，都是不盡如人意的結果
。當然俱樂部還沒到窮困潦倒的地步，但橫向對比過去三年的利潤（2008年 - 3700萬、
2009年 - 4600萬），降幅還是頗為明顯的。

接下來的21個問題算是重點解讀數字背後的信息。


http://tinyurl.com/6pyhz2t
[圖]年度盈利增長幅度（紅色為負值）


1. 為何利潤降了這麼多？

首先，阿森納的商業運作包括兩方面：一方面，來自房地產開發的稅前利潤從1100萬英鎊
增至1300萬，增長200萬；另一方面，來自球隊的稅前利潤則從4500萬英鎊暴跌至200萬英
鎊，落差達到4300萬英鎊。有趣的是，俱樂部主管加齊迪斯的報告將利潤下降片面歸結為
「額外收入的減少……由我們的房地產業務所致」，可即便收入大幅下降，在註銷了800
萬磅「減值準備」並減少了400萬的利息之後，盈利肯定還是應該上漲的，因為所有的房
地產債務已還清。其實，球隊利潤暴跌的主要原因來自出售球員的收入，2010年是3800萬
（將阿×××和圖雷出手給曼城），而2011年是600萬（大部分是愛德華多轉會頓涅茨克
礦工的費用）。而因為近期的幾樁大額轉會發生在5月31日之後，出售法佈雷加斯、納斯
里、克里希還有埃布埃的收入還沒有計入2011年發佈的報表中。

不過，運營收益也從2000萬降至900萬，導致的1100萬的差額使得總收入2億2500萬與往年
持平。主要原因是薪水從1億1100萬增至1億2400萬，漲了12%。因為在引進新球員方面的
投資有限，涉及球員的攤銷下降了300萬，但這300萬因為俱樂部收購方面所涉及的雜七雜
八特殊支出抵消了。


http://tinyurl.com/7eq4wpm
[圖]球員轉會費用的影響


2.球隊的運營還能盈利嗎？

能，但最近這次的200萬盈利數據體現出目前的商業模式對於出售球員的依賴。如果沒有
出售球員這600萬的盈利，2011年的運營就會是400萬的虧損。當然因為俱樂部搬遷至埃米
爾球場所導致的1400萬年供利息可以看作是一部分原因。

從上圖可以看出（譯註：綠色柱狀圖對比紅色柱狀圖），如果不是因為阿森納在轉會市場
上精打細算，球隊運營的收益會是另一番景象。例如，去年5600萬的利潤若是扣除1100萬
的房地產和3800萬的轉會收益，只剩下700萬的利潤。雖說，阿森納在2011年的4600萬營
業現金利潤仍然可以令俱樂部健康運轉，但非現金開支沒有計算在內，這其中包括球員的
攤銷及貶值，而這些都應算在資產支出中（譯註：球員履行合同的同時市價也在降低）。


http://tinyurl.com/83jdhas
[圖]阿森納的盈利在全聯盟中的排名


3. 這意味著阿森納的盈利能力不行?

遠非如此。主席希爾-伍德所說的還是靠譜的：「我們已經擁有了堅強可靠的財務體系，
可以保證下一年的盈利。」在這個高投入的足球世界裡，真正能夠盈利的俱樂部少之又少
。去年只有4支英超球隊可以算作盈利，而阿森納的5600萬收益遙遙領先，之後是狼隊的
900萬以及西布羅姆維奇的50萬和伯明翰的10萬。而這樣的盈利比之競爭對手的巨額虧損
而言具有相當的說服力：切爾西虧損7000萬，曼聯8000萬而新貴曼城是1億2100萬。不過
為了對做到公平合理而另外說一下，曼聯表示經過對相關特別支出和貸款的重組，算出了
3000萬的盈利。

為了確保槍手重視財政健康的形象，阿森納的2011/12年度盈利應該會不錯，畢竟這個夏
天的球員轉會是盈利的。


4. 那為何收入降了這麼多？

儘管球隊方面的收入從2億2300萬英鎊升至2億2500萬，總收入從3億8000萬英鎊降至2億
5600萬。可見房地產開發的放緩是主因，數據顯示確實由1億5700萬降至1億2600萬。海布
里廣場項目的銷售在去年達到峰值，出售了362套總價達1億3400萬，外加昆士蘭路社會住
房項目的2300萬英鎊。而今年只售出了69套，這是由於俱樂部在「並不急於盡快出手，而
是爭取最大價值。」


5. 那賣房子的事兒就告一段落了？

還沒完，但也所剩無幾。海布里廣場只剩16套尾房，不過還有附近新增的21個單位在2012
年春天開盤。三個月前，昆士蘭路市場住宅部分已經出售給了巴勒特，但相關的收入和支
出需在法律程序完畢之後才會記在帳上。這個項目會在2012年夏天完成，算在2012/13的
帳上。雖然具體細節還未公佈，但《世界新聞》估計該項目價值2500萬英鎊。此外，位於
霍恩希路和霍洛韋路地段兩處剩餘房產的處置，正在和伊斯林頓議會規劃部門商談中。

重要的是，無論如何統計，收入總會有的，阿森納球迷持股聯盟AST估計總額將達到4000
萬。在評論最近業績時，加齊迪斯也特別強調：「我們在房地產生意是沒有債務的，意味
著任何新的房地產銷售都會收入現金，這對將來是很積極的信息。」


http://tinyurl.com/6wutk2b
[圖]俱樂部收入增長


6. 收入增長幅度出了什麼狀況？

球隊運營收入從2009年起就是零增長，近三年的收入基本持平，2009年是2億2500萬，
2010年2億2300萬，2011年為2億2500萬。在此期間，唯一增長渠道來自轉播，這是英超聯
賽以及歐足聯（歐冠聯賽相關）集中談判的結果。（上圖中）另外兩項的收入都有所下降
，最明顯的是比賽日收入從1億英鎊降至9300萬英鎊。儘管備受質疑的商業部分收入事實
上增長了200萬，達到4600萬英鎊，卻仍然相比2009年4800萬英鎊仍然少了200萬，有些難
以置信。


http://tinyurl.com/7mckkhw
[圖]「傳統四強」的收入增長對比


7. 別的俱樂部收入也零增長嗎？

回到2005年，阿森納的1億1500萬收入仍然是英超傳統四強中最低的，比曼聯少5100萬。
2006年遷入埃米爾使得兵工廠在門票收入的比拚中升至第二位。這麼看倒是很不錯，但我
們不難發現，過去兩年。情況有所變動。切爾西和利物浦雖然2010年也是零增長，但還是
可以預計切爾西在與三星和阿迪達斯簽下新贊助合同後收入是增加的。利物浦和渣打銀行
以及Warrior的合同也令他們獲利頗豐，他們的收入數字只是受到今年缺席歐冠的影響。

阿森納以及其他球隊面臨的問題是，曼聯的收入依舊憑藉其商業贊助方面的優勢而飛漲
- 從2010年的2億8600萬升至2011年的3億3100萬！還有更厲害的，兩支西班牙豪門的漲
幅驚人，皇馬從3億5900萬增至4億1700萬，巴×則由3億2600萬增至3億9200萬。


http://tinyurl.com/7nrftdg
[圖]德勤所做的足壇營業額對比 2009/10


8.阿森納的收入偏低？

也談不上。上賽季阿森納的收入在德勤所作的收入比拚榜單上列第五，僅落後上述三家以
及拜仁，當然算富裕的。問題是阿森納還糾結於如何再增加收入得時候，而其他隊伍都已
經加速向前。這點溫格說得比較直接：「巴×和皇馬相比14年前在財政方面強了太多，因
為他們在電視轉播方面是獨立的。」不錯，而且阿森納在商業（贊助）方面也落後，在歐
洲僅列13。上賽季4400萬英鎊的收入相比拜仁的1億4200萬差了太多，還有皇馬的1億2400
萬，巴×的1億以及曼聯8100萬也遙遙領先。糟糕的是，這個差距還在拉大。2011年阿森
納的商業（贊助）收入僅稍微上漲到了4600萬鎊，而其他領先的球會漲幅則非常驚人。曼
聯成為首個商業（贊助）收入過億的英格蘭俱樂部，他們1億零300萬比阿森納多了5700萬
之多。簡單說來，這就是十個10萬週薪的薪資空間。相近的贊助合同意味著阿森納的薪資
水平有機會發生革命性變化。


http://tinyurl.com/6uyzczd
[圖]商業（贊助）收入對比


9. 為何商業收入這麼低?

阿森納的在這方面的弱勢源於球隊把自己捆綁在幾個長期的（爛）合同裡來保證修建球場
的財政，這在當時或許是值得商榷的，但在現在真的只能眼紅著其他俱樂部的合同。和阿
聯酋航空的合同為9000萬，15年包括4200萬的冠名直到2020/21，還有8年價值4800萬的胸
前廣告直到2014。相類似的，俱樂部和耐克的7年5500萬合同直到2012年，並且因為延長
了3年要等到2014。球衣廣告的贊助合同據報導是550萬一年，與幾個2000萬的贊助比如利
物浦和渣打銀行、曼聯和怡安、以及曼城與伊蒂哈德贊助無法能相比。即便和熱刺的1250
萬一年的贊助(Auresma1000萬加上Investec 250萬)相比也很落後。更不用說巴×首次開
放胸前廣告便是2600萬一年。裝備贊助合同也是一樣，現在是800萬每年，相比利物浦和
Warrior的2500萬以及曼聯與耐克的2540萬合同差距甚遠。

這樣一算，說阿森納每年至少損失3000萬並不誇張，意味著因為這些歷史遺留問題，球隊
每年少簽下一名頂級球員。所以現在俱樂部的挑戰便是應對2014年的續約問題。


http://tinyurl.com/7dzz2hn
[圖]目前知名的廣告贊助和裝備贊助合同


10. 俱樂部是怎麼運作商業贊助的？

新「業主」克倫克說過他「希望用自己的經驗幫助阿森納繼續成長為國際品牌」，發誓「
要做得和曼聯一樣好」。說得是真感人，但看起來前路漫長，因為阿森納正眼睜睜看著曼
聯繼續把柱狀圖拉長，特別是進來又和DHL簽了1000萬一年訓練服廣告合同後，他們的贊
助合同可以說勝過聯盟中任何四家胸前廣告贊助之和。阿森納已經花大投入重組了商業團
隊，從NBA聘請湯姆·福克斯作為商業總監以期待「長期的商業成功」。但是這些都有待
實戰檢驗，俱樂部目前還在坐「想」明天的蛋糕而沒有拿到實在的收入合同。

當然，如果俱樂部確有明確的五年計劃並在努力實施，現在評論為時尚早。特別是最近有
一些二線贊助合同簽署，包括嘉士伯300萬每年以及INDESIT的數百萬合同。加之雪鐵龍增
加了合同數額，還有一些和Thomas Cook的條款以替代Thompson Sport，另外還有在線博
彩的Betsson。不過從數量上阿森納仍沒有達到曼聯的一半。今年的亞洲馬來西亞和中國
之行是近12年來首個遠距離的季前巡迴，會對國際球迷群體以及寶貴的國際市場起到推動
作用，簽下韓國隊長朴主永也會有潛在的促進。《衛報》已經透露這次遠征的收入達到
1500萬，算是相當不錯的。不過現在看來這次財政上積極的推進，卻有可能因為對季前體
能儲備的不利影響而沒有收到理想結果……其他方面的進展並沒有這麼顯而易見，或許在
將來能有收穫，包括調整座位安排以及與MP及Silva簽訂多媒體的合同等等。


http://tinyurl.com/6occnvm
[圖]關於歐冠收入


11. 如果真打不進歐冠會怎樣？

阿森納已經連續14年參加歐冠聯賽，即便是今年遭遇了頗有難度的烏迪內斯的情況下，球
隊表現出的張力令人印象深刻。換句話說，他們已經對歐戰形成了習慣，獲得歐戰收入也
同樣是一種習慣。上賽季阿森納在打進16強後獲得了2600萬英鎊，相比去年少了300萬歐
元，因為少打了一輪。即便沒有小組出線也有2500萬收入，但如果打進決賽的收入會是另
一個水平。比如巴×和曼聯分別獲得了4400萬和4600萬（譯註：是的，曼聯拿得多）。那
還只是電視轉播費用，還有附加的門票收入以及贊助收入，會隨著賽事進展而遞增。所以
總體上，打不進歐冠意味著3500到4500萬的收入損失。而歐羅巴聯賽的轉播收入相比就低
很多了。上賽季兩支英超代表，曼城和利物浦晉級16強後僅獲得600萬歐元，最高的收入
也只有900萬。但至少這項賽事還有可觀的門票收入，畢竟季票中有7場杯賽的內容，如果
沒了歐戰必然售價要下降，所以晉級歐戰依然是值得的。

在過去，加齊迪斯聲稱阿森納能夠應付缺席一年歐冠並且不出售球員，但那仍然沒有低估
缺席賽事的影響，至少這對所吸引的球員水準有很大影響。比如利物浦缺席歐戰後花了很
大力氣才留住蘇亞雷斯。

12. 英超排名的滑落意味著什麼？

即便阿森納在本賽季跌出前四，英超的轉播收入仍然會上漲500萬達到5600萬，主要是因
為海外轉播權的增長，並感謝上賽季所簽的三年合同。除了一些細節條款，整體收入對於
三四名沒有太大差別，因為轉播方式和收益確實不會受多少影響。具體而言，每支球隊獲
得50%的國內轉播收入（1380萬）以及100%的國際轉播收入（1790萬），但是設備費用（
25%國內收入）和每支球隊被轉播的次數掛鉤，這個達到1160萬磅。最後成績分紅（25%國
內收入）則和成績掛鉤，每個名次相差75.7萬。那麼如果阿森納掉到第八會損失大約300
萬。


http://tinyurl.com/7xtjub2
[圖]比賽日收入


13. 他們能否控制門票漲價?

簡單說當然能，不會有人用槍抵著他們腦袋，阿森納已經擁有世界第三的比賽日收入，僅
落後曼聯和皇馬。這在2011年從9390萬滑落至9310萬，雖然比賽多出一場，但畢竟「菜單
」不同，少了兩場歐冠。阿森納的季票已經是世界頂級價格，當然具體價格很難做比較，
特別是在包含7場杯賽的情況下。溫格給出的漲價理由充分「為了增加收入獲得相對別的
球隊更強的競爭力」，但總有其他方式獲得這筆收入。比如在贏下更多比賽獲得更多獎金
之類，不論是在英超（本來至少有機會奪下第二），或者歐冠多贏一場（比如對礦工或者
布拉加的客場？）再或者董事們在收購過程中出售股票的時候不要那麼黑心，幫克倫克省
下那300萬？

常言道，有志者事竟成。（譯註：確實是這句俗語，用在這裡有些怪，表達想收錢總有的
收，想省也有的省的意思。）不幸的是，湯姆·福克斯在接受美國雜誌採訪時候透露了俱
樂部的姿態。當看到有季票排隊名單有40000人的時候，他說「作為一個美國的體育主管
……你會覺得對於門票的收費還不夠」。在商業界，價格自然是要考慮供求關係的，足球
俱樂部的所有者當然也會樂意應用這樣的規則，特別是在他們的"顧客"擁有不一般的品牌
忠誠度的情況下。畢竟球票價格再高，阿森納的球迷也沒辦法轉投熱刺啊。


http://tinyurl.com/7e93s9s
[圖]上座率


14. 能否維持住上座率?

阿森納的60000人上座率在英格蘭是第二高的，僅次於曼聯的75000。事實上，也是歐洲第
七高的。當然是好事，但上座率高了不意味著就能掉以輕心。不僅是因為球隊的成績，還
有在埃米爾踢出的比賽的質量，「產品」（營銷學的說法）已經不再像以往那樣具有吸引
力。加之金融危機意味著有些球迷會無法繼續支持阿森納，事實上溫格也知道這一點「球
場座位被填滿的速率已經沒有以前快了，我們有所警覺。」


http://tinyurl.com/7apo3gd
[圖]轉會開銷


15. 阿森納的轉會花銷是不是比別的球隊少？

當然。事實上，阿森納是唯一靠買賣球員掙錢的聯賽排名靠前的外資控股俱樂部（從阿布
入主切爾西算起）。從03/04賽季開始，阿森納的轉會總開銷是2100萬，切爾西和曼城都
遠超4億這個數字。同期利物浦、熱刺、曼聯都支出超過1億。Billy Beane，他是買進「
標價低於實際值球員」來參與不公平競賽的先驅之一，而他事實上是溫格模式的粉絲，「
當我看到溫格，我會想到沃倫·巴菲特。他運營俱樂部的方式好像他能這樣運作俱樂部
100年！」克倫克也深諳此道，稱讚溫格「他的合理花費能力和挖掘價值能力」。

這些都很好，沒錯，但在這樣一個時代，一個其他俱樂部都由一些實際上是「慈善家」的
人來運營的時代，一些妥協是必要的。事實上，加齊迪斯努力了一個夏天，阿森納也花費
了5300萬來買新球員。當然，他們最後還是促成了1800萬的轉會盈利，因為離隊球員總價
大約是7100萬。如果最近再有對本特納、阿爾穆尼亞、斯奎拉奇和德尼爾森的報價，那麼
總額還能增加。


16. 到底有多少錢用於轉會市場？

夏季開始前，加齊迪斯說阿森納有充足資金，「財政上，我們處於強勢。我們有足夠的資
源。我們當然不會坐在原地說『把錢留到以後某個賽季』。我們何必這麼做？錢就在那裡
。」我個人的估計球隊有3500萬的盈餘開支，這來自於房地產市場。其他的就沒什麼了，
夏季轉會市場的1800萬收入意味著我們還有5300萬。有些球迷看到現金餘額有1億6000萬
之多，從去年的1億2800萬開始算起，並認為錢肯定都能用來花，但俱樂部必須維持球場
的債務儲備，並且要考慮現金流隨賽季變動的特徵。比如說，賽季前的季票續約要用於夏
季開始到賽季前幾個月的運作。

不止如此，「戰爭基金」會一直維持在那裡，就像加齊迪斯最近承認的，「我們會有意識
地保留一些『火藥』……有資金用於一月或者明年夏天可能出現的大筆開銷。」俱樂部是
否真這麼做則是另一回事，儘管一月份的支出有可能很快就會因為晉級歐戰而收回。（譯
註：比如09年急購阿爾沙文）


http://tinyurl.com/8xcg2bh
[圖]薪水漲幅


17. 薪水的問題？

阿森納能夠應付引進新球員的轉會費，但他們的薪水能不能承擔又是另一個問題。表面上
看這不成問題，因為阿森納的薪水總額1億2400萬是英格蘭最高的之一，雖然低於曼聯的1
億5300萬，但那是表現提成所致的薪水膨脹，實際薪水本身差距沒有真麼大。據報導，阿
森納的2010年1億1100萬的工資單被曼城1億3300萬和利物浦1億1400萬超過之後，加上本
來就遠低於切爾西的1億7300萬，而且隨著隊中一些老隊員的離開，還有可能下降。

http://tinyurl.com/6rqy6s4
[圖]薪水和營業額

但顯而易見的競爭的壓力使得這一切都變質了，阿森納的薪水佔營業額的比重從2009年的
46%到了2011年的55%。雖然這在英超聯賽還是最好的情況之一，增幅普遍在20%左右，（
上賽季就上漲了12%）。看了阿森納的工資單，會覺得似乎球隊沒有為頂級球員支出頂級
薪水，但這是幾個因素共同作用的。首先，阿森納的陣容非常龐大，有大量的「年輕職業
球員」，但更重要的是球隊的公平薪水結構，意味著最好的球員的薪水不是特別的突出（
相比普遍的水平），而邊緣球員比如迪亞比、羅西基和沙馬赫都能憑藉努力獲得回報。這
不僅減弱了世界級球員的吸引，也使得表現差勁的球員難以清洗，於是就有了本特納和德
尼爾森的租借。

這樣的政策需要一個徹頭徹尾的重新整理，因為這無法通過逐個調整球員的薪水得以實現
，因為別的球員會很快提出平等加薪的要求。這也是很多進入合同最後一年的球員在合同
方面的顧慮，比如范佩西，費爾馬倫以及沃爾科特。范佩西早就抱怨阿森納不會支出「大
筆薪水」，暗示這會使得球員決定「去別處」。這個問題也在溫格的話中得到肯定，「我
現在很難說如果我們把薪水升至頂級就一定能簽下某個球員。」


http://tinyurl.com/7b52f6k
[圖]債務


18. 能否一次還清債務？

在還清了房地產開發的債務後，俱樂部已經將總債務額將至2億5800萬，僅剩下長期的契
約合同，那是埃米爾球場的抵押貸款利息（2億3100萬）以及支持者所控制的債權（2700
萬）。如果現金餘額1億6000萬都花進去，使得淨債務降到9800萬，意味著一次大幅清債
，因為去年還有1億3600萬，而2008年時候是3億1800萬的峰值。但是一次還清債務以減少
利息支出的可能性並不明朗，但我猜測確實沒有趕緊還債的必要性，加齊迪斯之前提到並
不是所有債務都是惡性的（譯註：參看加齊迪斯與股東見面會上下集）。「我們剩下的債
務屬於所謂『健康債務』-是長期低息易於償還的。」2010年的帳目也證明這點。「進一
步大幅減債的可能性不大，在將來也不太可能。接下來的體育場長期契約已經是接下來21
年的恆定支出，我們會按照計劃繼續下去。」


19. 歐足聯財政公平政策能不能幫阿森納？

許多球迷相信財政公平政策能夠對阿森納有利，因為規則會迫使俱樂部遵守規則，如果他
們還想在歐戰混的話。理論上這回遏制巨額開支，是一個合理的模式，迫使大家都遵守自
給自足模式。顯然，阿森納不會有任何困難去應對這個政策，但這對別的俱樂部的打擊或
許沒有想像中那麼厲害。皇馬和拜仁一直都在盈利，這要感謝他們的巨大盈利，而巴×也
在更換主席後聲稱獲得盈利。甚至曼聯都說自己盈利了，即便他們還有大量的應付利息。

顯然，財政公平政策對於曼城和切爾西的挑戰比較大，他們的虧損額驚人，但歐足聯的規
則給了俱樂部可乘之機。首先，歐足聯要求的收支平衡並不是俱樂部賬面上的平衡。而是
可以排除一些額外支出，包括在青訓方面的支出以及慈善活動的發展等。

其次，對於富有的業主，只要他們願意，他們被允許吸收以往累計的虧損額，不超過4500
萬歐元（3900萬英鎊），只要是在兩年之內，後來被改到了三年之年。這還沒完，2010年
六月之前簽下的球員的薪水也可以排除，即便在逐年增長也沒關係。雖然這一漏洞只在前
兩年有效（2013/14和2014/15賽季），但足以為這些俱樂部贏得時間。

最後，會計和律師還有足夠能力扭曲規則。溫格之前就質疑曼城4億的伊蒂哈德贊助合同
，「他們向我們傳達的信息便是他們能夠為所欲為，財政公平永遠不會到來。」

簡而言之，沒有證據顯示財政公平會是對阿森納跨越現有障礙的有利舉措。即便有利，也
有足夠時間讓其他球隊適應。


20. 克倫克到底打算怎樣？

種種跡象表明克倫克不喜歡干涉俱樂部的運作，他已經一再在訪談中表達這樣的意思。「
我的想法就是讓出色的人在合適的地方工作並去信任他們的工作。」事實上，他已經說過
，溫格可以一直留在阿森納只要他本人願意。但是你也知道他會保護自己的投資，不讓阿
森納陷入財政困境。儘管他並不像是會大把花錢的人（大把花錢後再發現問題，意味著要
花更多錢彌補），他並不害怕花錢，比如他在丹佛的NBA和NHL球隊都是聯盟中花錢最多的
，而聖路易斯公羊還是NFL工資帽下花錢至上限的。他是長期投資者，而且從不與其他股
東分享他的俱樂部，但如果他想現在離開阿森納，控股29%的奧斯曼諾夫會非常樂意接受
他的股份。他的每股報價是1萬4000，明顯高於克倫克之前收購67%的11750鎊報價。但克
倫克對於阿森納的前景充滿期待，期待的當然不只是英超在全球轉播的這點商機。


21. 阿森納到底應該如何令自己的財政更進一步？

記得希爾伍德主張「強大的財政並不是終點，而是以之作為平台建立俱樂部持續的成功，
這才是主要的目標。」而阿森納可以採取的一些措施包括：

a. 重新為主要的贊助合同進行談判。雖然那要到2014年才真正開始，但要想到時候要個
好價錢，現在就要開始按部就班的準備了。很明顯，談判的籌碼只有在獲得錦標後才更具
份量。

b. 重新審定薪水結構來吸引頂級球員。

c. 清洗部分球員，不求高價，只求騰出薪水空間。

d. 一月份引進高水平球員。這對下半賽季非常重要，就如上賽季利物浦，也確保范佩西
不會離開。

e. 重建球探網絡。我們有好一陣沒有在和別的球隊搶人時佔到優勢了。

f. 克倫克可以借給俱樂部一些資金幫助兵工廠的機器運轉，他甚至可以幫助俱樂部清理
債務。

g. （雖然幾乎不可能）考慮球迷所有制的政策（譯註：估計是皇馬的那種），幫助球隊
籌集資金。

h. 吸納一些得力人士進入董事會。前董事史密斯夫人表示董事會需要「具有活力、專業
、年輕的」人去替換現有這班人。

i. 對訓練和醫療環節進行仔細審查。阿森納冗長的傷病名單，包括關鍵球員如威爾希爾
和費爾馬倫的受傷會耽誤一個賽季甚至幾個賽季的前景。這從來就不只是不走運那麼
簡單。

顯然，阿森納目前的前景談不上光明也不全然黑暗。球隊坐擁頂級球場，出色的青訓，傑
出的教練以及不少頂級球員。只是，球隊似乎確實處在十字路口，接下來幾個月的抉擇將
關乎阿森納的未來，無論場內還是場外。




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"Sometimes there is nothing better in life than being a Gooner."

- Kevin Campbell


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